Créée en 1508 à la suite d’un décret de la reine Juana la Loca, elle offre actuellement, sur le plan architectural, l’un des plus beaux ensembles urbanistiques de la ville comprenant l’Arco del Nazareno, la demeure des Bouderé ou la Collégiale de San Sebastián. Il faut mentionner également la fontaine de style Renaissance au centre de la Place, oeuvre de Baltasar de Godros, originaire de Grenade, initialement construite pour la Plaza Alta en 1545 et transportée par la suite au Coso de San Francisco et finalement à la Plaza San Sebastián.